Investir em um ativo no qual não seja necessário ter trabalho, ou seja, analisar e acompanhar os resultados, e esperar para retirar uma fortuna no momento da aposentadoria é um desejo de todas as pessoas. Na busca por esse ativo, algumas características acabam sendo as escolhas óbvias daqueles que dizem que as encontraram: empresas que apresentam alta capacidade de pagamento de dividendos, empresas grandes e reconhecidas ou empresas que possuem elevada participação em um índice de ações como o Ibovespa.

Elevados dividendos
Quando pensamos em empresas que apresentam um histórico de elevado pagamento de dividendos, os analistas logo lembram do nome Eternit. A empresa tem longo histórico de pagar dividendos que chegavam a ser superiores à remuneração do CDI e o desempenho da ação respondeu a esse histórico (ver Gráfico 1).

Segundo artigo publicado no portal UOL em 2013 a Eternit figurava na quarta colocação dentre as maiores pagadoras de dividendos dos cinco anos anteriores. A empresa que figurava em primeiro lugar como a maior pagadora de dividendos, segundo levantamento da Economatica, era a empresa de telecomunicações Oi e a quinta colocada era a siderurgica CSN. A Oi e a CSN uniam as três características da empresa óbvia para comprar e esquecer. Elas distribuíam muitos dividendos e eram reconhecidas como “Blue Chips”, característica que descrevo abaixo.

Se você escolheu investir ao final de 2013 na Eternit, Oi ou CSN com o objetivo de esquecer e viver tranquilo na aposentadoria, está cada vez mais longe de seu objetivo. As duas primeiras empresas estão em processo de recuperação judicial devido ao volume de dívidas e redução dos resultados. O investimento de R$100 em 2013 nessas ações se transformou em apenas R$24, R$11 e R$66, respectivamente. O Gráfico 2 mostra que o investimento no CDI no mesmo período, teria resultado em um desempenho bem superior.

Se comparar a listagem das dez empresas que distribuíam mais dividendos elaborada pelo UOL em 2013, com a elaborada por mim ao final de 2017, perceberá que apenas uma das dez ações estava presente nas duas tabelas.

Blue Chips
As empresas reconhecidas como “Blue Chips” são aquelas de grande porte, reputação de qualidade e confiabilidade e boa capacidade geração de lucros. Apesar de parecerem características lógicas para um investimento sem trabalho de análise, esse também não é o segredo do sucesso, pois essas características mudam com o tempo.

Dentre as cinco empresas com maior peso no índice S&P500, que é o índice de ações mais acompanhado do mundo, três delas não possuem mais de 25 anos de existência. As outras duas são empresas que ganharam participação com a transformação tecnológica desde o início do século. As cinco empresas com maior participação no S&P500 são Apple, Microsoft, Google, Amazon e Facebook.

No Brasil, a empresa Paranapanema chegou a ter uma participação de 25% no Ibovespa na década de 1990. A OGX chegou a ser uma das cinco maiores participações do Ibovespa há menos de 10 anos. As reconhecidas e disputadas empresas oriundas do desmembramento e privatização da Telebrás somavam um peso de quase 40% no Ibovespa há 20 anos, mas hoje elas não chegam a 3% do índice.

Portanto, as grandes e reconhecidas empresas e grande pagadoras de dividendos de hoje, não necessariamente serão as vencedoras de amanhã. Infelizmente, a história mostra que a busca da ação que o levaria a uma aposentadoria fácil e tranquila não é trivial e algumas simples e incontestáveis características não são suficientes. Logo, não existe ação que possa ser comprada e esquecida. Possivelmente, você vai ouvir histórias de pessoas que fizeram fortunas com uma ação apenas e que bastaria procurar outra que replica as características desta para construir outra fortuna. Entretanto, isso não significa que elas se repetirão no futuro, principalmente, no mundo mais dinâmico que vivemos.

A queda do CDI tem feito muitos investidores buscarem o mercado de ações como alternativa de diversificação e elevação dos retornos. Entretanto, não existe caminho fácil para enriquecer. Assim como os gestores de fundos de ações alocam todas as horas do dia analisando e discutindo com analistas e empresários para seleção de um conjunto de ações a investir, não seja ingênuo de acreditar que você poderá, sem nenhum esforço, comprar algumas ações e ter sua independência financeira. Como mencionei anteriormente, o investimento em ações por meio de bons fundos é muito mais eficiente.