Todos sabemos como os outros deveriam se comportar nos diversos aspectos relacionados a finanças como: escolha de investimentos, decisão de poupança e de consumo. Concorda que é tão simples que não precisaria titulação alguma para você explicar como, racionalmente, os outros deveriam agir? Então, por que você não age como esperado?

A justificativa de porque você não segue esses preceitos rendeu a Richard Thaler um prêmio Nobel em economia em 2017. E estas explicações estão descritas de forma simples e divertida em seu livro Misbehaving – A construção da economia comportamental, cuja versão traduzida para o português foi lançada, em janeiro deste ano, pela editora Intrínseca.

Comento abaixo três vieses comportamentais dentre os vários discutidos no livro.

Um centavo faz diferença?

Você compraria ou deixaria de comprar algum bem por causa de apenas um centavo? Racionalmente, qualquer um diria que este valor não seria suficiente para mudar sua decisão de compra. No entanto, não é como nos comportamos.

Um dos maiores varejistas americanos, a JC Penney (antigo controlador das Lojas Renner no Brasil) apostou nesta racionalidade. Em 2012, o presidente da empresa, Ron Johnson, resolveu acabar com o famoso US$9,99, arredondando o preço para US$10.

A decisão teve efeito desastroso não só nas vendas da empresa, como nos preços das ações, mas também no emprego de Johnson.

R$10 tem sempre o mesmo valor?

O autor explica a razão de sermos mais sensíveis a uma diferença entre perder R$10 ou perder R$20 do que a perder R$1.300 ou perder R$1.310. Parece não fazer sentido, pois é o mesmo valor.

No entanto, essa também é a mesma justificativa para locomovermos mais para tentar economizar R$10 em um bem com valor de R$50 do que o esforço que faríamos para não gastar o mesmo valor quando o bem custa R$500.

E como você se comportaria em jogos e nos investimentos?

Você já jogou poker?

Talvez você tenha um grupo de amigos que, periodicamente, se reúne para se divertir jogando poker, ou tentou a sorte em sítios de jogos na internet ou nos cassinos internacionais. Tente lembrar como se comportou.

Thaler propõe o seguinte exercício no qual deve escolher a alternativa “a” ou “b” em cada uma das questões.

“Problema 1: Você acabou de ganhar US$30. Agora escolha:

9. a) Uma chance de 50% de ganhar US$9 e uma chance de 50% de perder US$9.
10. b) Nenhum ganho ou perda adicional.

Problema 2: Você acabou de perder US$30. Agora escolha:

9. a) Uma chance de 50% de ganhar US$9 e uma chance de 50% de perder US$9.
10. b) Nenhum ganho ou perda adicional.”

Perceba que o valor esperado nas respostas de ambos os problemas é igual. Em entrevistas os autores encontraram que a maior parte escolhe a primeira alternativa no problema superior e a segunda alternativa no problema inferior.

Como o valor esperado é igual, racionalmente, todos deveriam escolher a opção “b” nas duas questões. A racionalidade diz que somos aversos a risco. Logo, sempre deveria ser preferível qualquer resultado certo a um incerto com mesmo valor esperado.

No entanto, os resultados das pesquisas mostram que, irracionalmente, a maioria dos apostadores e investidores tem um comportamento quando está ganhando diferente daquele quando enfrenta perdas.

O ganhador do prêmio Nobel explica porque temos esse viés e como isso se reflete em nossas decisões de investimentos.

Apenas quando entendemos porque não agimos racionalmente e o que nos leva a cometer estes deslizes é que podemos nos prevenir para não repetir as falhas. Portanto, esta leitura é essencial a todos.

Michael Viriato é professor de finanças do Insper e sócio fundador da Casa do Investidor.