Com a queda da taxa básica de juros, os Fundos de Investimentos Imobiliários (FIIs) ganharam mais atenção por parte dos investidores. O dividendo isento de IR que eles distribuem ficou relativamente atrativo quando comparado ao CDI. Adicionalmente, eles possuem várias vantagens sobre o investimento direto em imóveis.

Atualmente existem 141 FIIs negociados na B3, mas apenas 72 fazem parte do índice de fundos imobiliários da bolsa chamado de IFIX. Esse índice apresentou valorização nos últimos 12 meses de 21% (até 19 de outubro), que foi similar ao retorno do Ibovespa, mas quase o dobro do retorno do CDI.

Como em qualquer veículo de investimento a aplicação nos FIIs demanda análise e monitoramento. Apesar de parecer simples, sua análise é complexa. É necessário avaliar com cuidado os ativos que formam o fundo. Essa avaliação é similar à realizada pelos analistas de empresas, ou seja, deve-se compreender a capacidade desses ativos gerarem fluxos de caixa e os riscos envolvidos.

Apesar da complexidade dessa análise, é possível classificar os fundos nos seus segmentos e tirar algumas conclusões sobre seu desempenho.

Classificando os fundos, observamos que um dos setores que apresentou melhor desempenho (Fonte: Economatica) foi o de shoppings e o que apresentou pior desempenho foram os fundos de recebíveis. Os setores que foram mais afetados pela desaceleração econômica como o de shoppings, se recuperaram com a perspectiva de retomada da economia.

Na tabela abaixo, observa-se os ganhos médios de dividendos auferidos pelos FIIs em cada categoria. Verifica-se que não existe uma grande dispersão de ganho de dividendos médios entre as categorias.

A categoria de FIIs classificados como Fundos de Fundos se destaca como uma boa indicação para quem está começando por apresentar menor risco pela sua maior diversificação, aliado a um atrativo ganho de dividendos.

Apesar de os fundos imobiliários pagarem um dividendo mensal que muitas vezes é comparado a uma renda fixa, o investimento em FII, ou seja, em imóveis, se qualifica na classe de investimentos de renda variável, ou seja, de alto risco. Portanto, o investimento em imóveis mesmo que por meio de FIIs é indicado apenas a investidores de perfil moderado e agressivo, e com horizonte de longo prazo.

Abaixo incluo uma tabela completa com os retornos e ganhos de dividendos dos últimos doze meses (até 19 de outubro) de todos os FIIs que formam o índice de FIIs da B3.